长城基金梁福睿：多重利好共振 创新药板块配置性价比凸显

2026-07-26 · 博盈配资

近期，创新药板块迎来一波较为亮眼的反弹行情，这轮行情的底层逻辑是什么创新药板块是否有望迎来行情反转对此，长城医药产业基金经理梁福睿表示，本轮创新药行情并非短期题材炒作，而是产业基本面、BD出海、顶层政策、资金配置多重利好集中共振兑现，行业景气度自上而下传导至二级市场的结果，当前创新药板块配置性价比凸显。 产业端临床硬实力实现历史性突破，是本轮行情最核心的基本

近期，创新药板块迎来一波较为亮眼的反弹行情，这轮行情的底层逻辑是什么创新药板块是否有望迎来行情反转对此，长城医药产业基金经理梁福睿表示，本轮创新药行情并非短期题材炒作，而是产业基本面、BD出海、顶层政策、资金配置多重利好集中共振兑现，行业景气度自上而下传导至二级市场的结果，当前创新药板块配置性价比凸显。

产业端临床硬实力实现历史性突破，是本轮行情最核心的基本面支撑。2026年ASCO年会中，中国药企科研成果实现跨越式增长，共有94项研究入选口头报告，同比提升30.6%，13 项创新药研究入围突破性摘要（LBA），两项数据均刷新历史纪录；康方依沃西成为ASCO 61年历史上首个登上全体大会的中国原创新药，陆舜团队相关研究成果也同步刊发于顶级医学期刊《柳叶刀》，充分印证国内创新药硬实力迈入全球前沿梯队。

创新药BD出海则进入规模化兑现周期，商业化价值持续获得验证。公开数据显示，2026年上半年国内创新药出海交易总额达997亿美元，是2024全年的1.9倍、2025全年的73%，首付款约50亿美元，达到2025全年七成水平。市场逻辑也从往年的出海预期炒作，切换为出海落地兑现与产品商业化放量的真实业绩驱动。

政策端，顶层政策定调叠加集采规则优化，制度层面为行业发展护航。今年两会将生物医药从“新兴产业”升级为“新兴支柱产业”，明确其战略地位。同时第十一批国家集采优化报价规则，摒弃单一最低价竞标模式，转向质价平衡导向，从制度层面遏制非理性低价竞标，保障药企合理研发利润空间。

资金层面，科技行业高位资金持续溢出，叠加市场资产荒格局，具备全球定价权叙事的创新药成为资金优选方向，进一步助推板块行情上行。

梁福睿表示，本轮行情初步判断目前是第二波反弹，不是反转，但反弹有形成趋势性行情的底子，前提是中报业绩兑现、圣诞前BD旺季能把“兑现叙事”接住。综合来看，他认为当前创新药板块估值整体合理略偏低，离2025年行情高点还有距离，更远没到泡沫阶段，板块配置性价比凸显。